深度*行业*存储行业事件点评：英伟达H200携HBM3E首发 关注原厂供应链及国产HBM进程

　　事件：2023 年11 月13 日，英伟达发布了最新一代AI 芯片H200，旨在培训和部署各种AI 模型。H200 是全球首款搭载HBM3e 的芯片，HBM 产品迭代速度加快，我们认为在此催化下产业链将迎来蓬勃发展机遇。

　　英伟达发布新一代AI 芯片H200：H200 芯片是当前用于训练最先进大语言模型H100 芯片的升级产品，更加擅长“推理”。用于推理或生成问题答案时，性能较H100 提高60%-90%。借助HBM3e，英伟达H200 以每秒4.8TB 的速度提供141GB 的内存，与A100 相比，容量几乎是其两倍，带宽增加了2.4 倍，预计于2Q24 出货。H200 与AMD 的MI300X GPU 展开竞争。与H200 类似，AMD 的芯片比其前身拥有更多的内存。

　　AI 芯片首度搭载HBM3e：伴随大模型训练渐进，充沛的存力为推理助力。相较A100/H100，H200 HBM 容量增加76%。同时HBM3e 为业内最先进产品内存，将实现高达 8 Gbps/pin 的速度。据韩媒businesskorea 报道，2023 年以来，三星电子和 SK 海力士HBM 订单一直在激增。与其他 DRAM 相比，HBM 通过垂直连接多个 DRAM 显着提高了数据处理速度。HBM 与CPU 和GPU 协同工作，可以极大地提高服务器的学习和计算性能。

　　长期空间广阔短期供应不足，巨头争相布局争夺高性能计算领导权：SK海力士副会长兼联席CEO 朴正浩透露，今年海力士HBM 芯片出货量为50 万颗，预计到2030 年将达到每年1 亿颗。集邦咨询指出，2023 下半年伴随NVIDIA H100 与AMD MI300 的搭载，三大原厂也已规划相对应规格HBM3 的量产。其中，在今年将有更多客户导入HBM3 的预期下，SK 海力士作为目前唯一量产新世代HBM3 产品的供应商，其整体HBM市占率可望藉此提升至53%，而三星、美光则预计陆续在今年底至明年初量产，HBM 市占率分别为38%及9%。

　　我们认为伴随AI 大模型训练的不断推进，HBM 作为关键性技术，其增长确定性极高，相关投资机会有望集中在封装设备材料及国产HBM 配套供应。我们建议关注：1）原厂配套设备及材料供应商；赛腾股份、华海诚科、联瑞新材；2）原厂分销商：香农芯创；3）国产HBM 开发：通富微电、深科技。

　　AI 技术运用的监管风险、HBM 产品迭代进度不及预期、市场竞争格局恶化的风险、相关产品价格面临下滑风险。

　　宋城演艺23年三季报营收16.2亿，同比增长316.8%，Q3营收8.77亿，同比增长217.3%

　　拓荆科技2023Q3净利润同比增长14.17%，订单持续增长，2023-2027归母净利润预计分别为11.1亿元，股权激励计划落地

　　中国海油南美海域持续投产，2023年前三季度净产量同比增长8.3%达499.7百万桶油当量，2023-2025年归母净利润预计增长，分析师维持“买入”评级

　　格灵深瞳2023年Q3营收增速不及预期，净利率显着回落，研发投入占比达70.73%，投资建议“买入”