港股昨日恢复闷局，恒生指数全日高低波幅仅203点，最终微升24点收盘，收报19,172点。恒生科指上升0.8%，收报4,001点。

　　中泰国际策略分析师颜招骏认为，市场缺乏利好或利空的催化剂，离岸人民币短暂反弹后又再恢复贬值态势造成市况胶着。大市成交金额仅793多亿港元，投资气氛淡静，港股通继周二大额净流出后又再大额净流入，同样是炒作指数ETF为主。

　　盘面上，存量资金寻找向上阻力较少的题材股炒作，如销售开始好转且具政策重点支持的新能源汽车产业链，以及受惠煤价下行而释放利润的电力股本周表现强劲。最新公布的5月工业企业利润跌幅放缓，只是收入回升力度不足，企业压力仍大。

　　中泰国际认为，市场向上或向下的动力均不足，而月底公布的6月官方制造业PMI数据可能成为短期突破的催化剂。策略上继续以做波段为主，若指数大盘调整至18,500点左右的水平，可以吸纳消费、科技、工业、医疗保健相关个股。

　　随着工业生产继续恢复，工业企业利润降幅持续收窄。5月全国规模以上工业企业利润同比下降12.6%，降幅较4月收窄5.6个百分点，连续三个月收窄，但恢复速度不明显。按月看，国有控股、外商及港澳台、私营企业的利润单月分别下降13.5%、12.5%及34.0%。5月中国官方制造业PMI新订单指数继续收缩，显示需求不振，但成本高企，导致利润下降，从而削弱了企业扩产及招聘的意欲，导致PMI从业人员指数低迷及失业率仍然高企。

　　值得留意的是，在收入与利润增速双降的背景下，私营企业的资产负债率不断创出新高，反映私营企业需要通过债务维持营运，面临较大挑战。中泰国际预计，央行会加大政策性开发性金融工具的额度，定向重点支持制造业的发展。

　　5月工业利润细分行业数据不乏亮点，电气水行业利润保持快速增长。5月电力、热力、燃气及水生产和供应业的利润同比增长35.9%，继续保持快速增长。随着迎峰度夏电力保供深入推进，发电量持续增长，电力行业利润增长40.7%。中泰国际认为电力股的股价可能受到相关数据影响而有所提振。