指数面世当日，富国基金等8家基金公司火速上报北证50成份指数型证券投资基金。11月25日，首批基金产物获批，为通俗投资者察看北交所运转环境、分享市场盈利供给了主要的平台和窗口。

　　北证50样本股成色几何？后市将带来何种机缘？首批基金产物取市场已有的北交所自动办理型基金比又有何劣势？富国基金量化投资部ETF投资总监王乐乐对话《基·遇》栏目，解读北证50面世的背后深意。

　　为反映北交所现实运转环境，按市值规模和流动性排名，北证50拔取最具代表性的50只北交所证券，此中19只是专精特新企业，兼顾表征性和投资性，为市场供给投资基准及指数产物标的。

　　该指数以2022年4月29日为基日，基点为1000点。为便于各市场参取从体及时获取汗青点位消息，北交所发布了指数自基日起至11月18日的汗青点位数据。此中，6月28日，北证50报收1195.9446点，为期间最高收清点位；10月28日，北证50报收935.9998点，为期间最低收清点位。

　　王乐乐暗示，北证50为市场供给了关心北交所市场表示的焦点宽基指数，具有主要意义。一方面，为跟踪察看北交所市场全体表示供给了主要参考，便于投资者阐发运转特征和股票投资价值；另一方面，也给后续相关基金产物的开辟供给了跟踪标的。基金产物发布后，通俗投资者可间接通过基金参取北交所股票，立异型中小企业不竭成长强大所带来的盈利，这同时也将为北交所市场引入更多持久增量资金及多样化投资者，有帮于北交所本身的持久健康成长。

　　上线%，全天成交额12.54亿元，50只样本股中48只飘红，5只涨幅逾5%。不外需要留意的是，大涨行情未能延续，22日该指数即下行1.53%报1012.93点，前五大权沉股吉林碳谷、连城数控、贝特瑞、颖泰生物、诺思兰德均呈现分歧程度下跌，此中贝特瑞、吉林碳谷、诺思兰德别离跌3.68%、1.02%和1.11%。

　　王乐乐阐发，市场短期涨跌受海外股票市场波动、市场气概扰动等多种要素影响，北证50上线次日转跌便是遭到了市场小盘股遍及回撤的干扰。但现实上，北证50表示均好于同期市场小盘股全体表示。11月22日，中证1000指数下跌1.59%，同期北证50下跌1.53%；23日，中证1000指数继续下跌0.23%，北证50则转为上涨0.64%，表现出北交所立异型中小企业市场表示的韧性。

　　就北证50上线%。全周累计成交41.11亿元，较上线%。样本股中，诺思兰德周涨幅最大，达11.70%。按照指数编制方案，北交所和中证指数无限公司将对北证50样本股及备选名单进行按期调整。25日，凯德石英、苏轴股份获最新纳入，朱老六、同惠电子则被调出指数；取此同时，方大新材、德众汽车、泓禧科技、中设征询及三友科技5只股票进入备选名单，这一调整将于12月12日正式生效。

　　据统计，正在北交所全数126只股票中，北证50首发样本股总市值占比达71%，停业收入、净利润、研发收入占比均跨越65%，笼盖16个细分范畴，次要集中正在机械设备、医药生物、电力设备等计谋新兴行业，前三大权沉股吉林碳谷、连城数控、贝特瑞市值均过百亿，别离为碳纤维原丝龙头、光伏硅片设备龙头、锂电负极龙头。

　　王乐乐认为，北证50成份股兼具科创、成长和高盈利、低估值等属性，投资价值显着。第一，从行业分布看，次要集中正在高端配备、根本化工、新能源、新材料等科创属性凸起的行业，合计市值占比超70%，表现了明显的科技立异及先辈制制属性。第二，从盈利环境看，截至三季度末，北证50只成份股营收、净利润别离同比增加47.5%、29.9%，研发收入别离同比增加45.4%，毛利率、净利率、ROE（TTM）别离为22.8%、10.3%、15.1%，兼具成长性和高盈利。第三，估值处于低位，截至11月21日，Wind数据显示北证50指数市盈率为19.89倍，处于相对较低的位置。“因而，从持久看，北证50无望成为全市场中独具‘中小企业特色+科创属性+高成长性’的主要分析气概指数，成漫空间较大，具备持久投资价值。”

　　取王乐乐看法不异的不正在少数。11月21日，易方达、华夏、广发、南方等头部基金纷纷上报了北证50成份指数型证券投资基金，“专精特新”含量较高。25日，仅时隔4天，首批8只北证50成份指数基金正式获批，对通俗投资者来说，仅需百元即可借道参取北交所投资，无效降低了参取门槛。

　　王乐乐暗示，多家公募基金公司积极开辟和结构北证50指数相关指数基金，无疑将有益于北交所指数产物系统进一步完美，吸引更多增量资金流入，进一步激发市场活力，改善市场投资者布局。

　　他指出，将来，跟着北证50不变运转、融资融券轨制落地，北交所上市公司数量取规模持续增大，指数将会纳入更多市值大、科创属性强、盈利能力凸起的优良上市公司，北交所将以更高质效成长成为办事立异型中小企业从阵地，北证50成份指数的持久投资价值无望进一步凸显。

　　值得留意的是，正在北证50成份指数产物推出之前，全市场已有两批共10只北交所从题基金成立，别离是2021年11月成立的8只基金和2022年8月成立的2只基金。此中，自动偏股型基金对北交所的持仓比例逐季提拔，截至第三季度，持仓比例已上升至0.13%。

　　王乐乐指出，目前参取北交所的从题公募基金要求，投资于北交所的股票资产比例不低于非现金基金资产的80%，因而这些基金并非完全投资于北交所股票。这对于但愿完全聚焦于北交所股票的投资者而言，投资气概并不纯粹。

　　据领会，此次富国基金开辟的“北证50成份指数证券投资基金”是被动型场外基金，以跟踪北证50指数的市场表示为方针，通过严酷的投资规律束缚和数量化的风险办理手段，力争节制跟踪误差，确保指数复制结果。“因而，北证50指数基金更可以或许实现高仓位参取北交所市场投资，为投资者设置装备摆设北交所股票供给优良的底层东西，同时被动指数基金还天然具有费率低、办理通明、强规律束缚等劣势。”王乐乐说。

　　北交所做为我国建立多条理本钱市场系统的主要一环，牢牢对峙办事立异型中小企业的市场定位，获得了优良开局，目前126家上市公司总市值已跨越2000亿元。为进一步活跃市场买卖，近期北交所推出一系列轨制“组合拳”，将股票买卖经手费尺度由按成交金额的0.5‰双边收取下调至按成交金额的0.25‰双边收取，降幅达50%；同时，正在竞价买卖的根本上引入做市商买卖，完美买卖轨制，推进鼎新立异。

　　“当前北交所市场全体规模无限，公募基金参取比例仍然较低。按照2022年中报披露，基金参取市值约为70亿元，不到对A股市场设置装备摆设的1%。但将来，跟着北交所指数、融资等轨制的进一步成长，势必将送来更多立异型中小企业登岸，市场无望实现高质量扩容。届时，公募基金正在北交所市场的设置装备摆设预期也会越来越大。”王乐乐研判。

　　王乐乐，博士，12年证券从业履历，7年基金办理经验。2015年5月插手富国基金，历任定量基金司理、量化投资部量化投资总监帮理，现任富国基金量化投资部ETF投资总监兼高级定量基金司理。目前办理的基金产物有富国中证军工龙头ETF、富国中证100ETF等。